Конвертация ценностей

Posted: 31.10.2012 in Робота
Позначки:

Конвертация ценностей

 

Зачем нужно увеличивать долю валютных активов и открывать депозиты в гривне на 3 и 12 месяцев

Известный английский экономист Джон Мейнард Кейнс писал: «Обладание наличными деньгами избавляет от тревоги; и премия, которую мы требуем за расставание с деньгами, – это мера нашей тревоги». Здесь речь идет о цене денег – процентных ставках. Сегодня украинцы обеспокоены состоянием экономики, стабильностью валютного курса гривны и меньше по поводу инфляции. А когда нет страха перед инфляцией, то в принятии решений можно задержаться дольше обычного или вообще ничего не предпринимать. Например, с наличными долларами, а также с депозитами.

Пассивность в этот раз может оказаться действительно правильным выбором. Март является одним из самых сложных месяцев для финансовых рынков, наряду с типично трудным октябрем. Так что вполне возможно, начало весны преподнесет любителям рискованных активов неприятный сюрприз. А если так, то могут появиться очень интересные возможности для покупки, если рискованные активы действительно сильно упадут в цене.

Денежный гривневый голод рискует в любой момент прекратиться – НБУ уже предупредил о возможном резком увеличении монетарной базы аж на 50 млрд. грн. по сравнению с началом февраля. Что такое монетарная база простым языком? Это эмиссия гривны, которую банки затем превращают в кредиты. Каждая гривна монетарной базы в Украине превращается в три гривны широкой денежной массы и почти в одну наличную гривну. Желание Нацбанка понятно – перезапустить кредитование и восстановить высокие темпы экономического роста страны. Однако эти действия, реализуемые в ограниченный период времени, грозят дестабилизировать ситуацию на валютном рынке и спровоцировать инфляцию. Это может произойти, если не будет одновременного увеличения массы товаров и услуг, произведенных в Украине, а свежая гривна пойдет на закупку импорта. Через подобный скачок денежной массы и скачкообразный рост импорта прошла Беларусь в 2011 году, что привело к троекратной девальвации белорусского рубля. Надеюсь, что негативный опыт украинской истории, а также совсем недавние белорусские события, окажут отрезвляющее воздействие на НБУ, и он не пойдет на популизм. Пока что Нацбанк продолжает политику денежного голода и не допускает избыточной эмиссии гривны. Так что будем наблюдать.

А пока стоит сделать две вещи. Во-первых, увеличить долю инвалютных активов за счет уменьшения доли гривневых. А во-вторых, оставшуюся гривневую часть разделить примерно поровну между кратко-срочными депозитами сроком до 3 месяцев и долгосрочными на год и более. Ликвидная гривна позволит, если что, быстро и дополнительно сократить гривневую долю активов, а долгосрочный депозит позволит зарабатывать достаточно высокие процентные доходы. Ведь если НБУ начнет наращивать гривневую денежную массу, это может спровоцировать снижение депозитных ставок в направлении 10-15% по годовым депозитам. Такие ставки все равно останутся выше уровня инфляции, но будут существенно ниже нынешних 15-20% годовых. Плюс депозит в гривне позволит неплохо заработать, если НБУ удастся пройти по лезвию ножа и не свалиться в девальвационно-инфляционную спираль или заморить экономику денежным голодом.

Тем временем тревога нарастает. И пока что она подталкивает большинство к простому выбору – покупать доллары и недвижимость. Однако стоит учитывать, что в крайнем случае власти могут пойти на очень неординарные и нетрадиционные шаги, и инвесторы в валютные депозиты и недвижимость могут не получить ожидаемой отдачи от таких активов.

Залишити відповідь

Заповніть поля нижче або авторизуйтесь клікнувши по іконці

Лого WordPress.com

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис WordPress.com. Log Out / Змінити )

Twitter picture

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Twitter. Log Out / Змінити )

Facebook photo

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Facebook. Log Out / Змінити )

Google+ photo

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Google+. Log Out / Змінити )

З’єднання з %s